2014年12crlmov合金板供给大量释放有望缓解钢铁行业原材料供给的压力过去十年12crlmov合金板价格持续上涨，超额收益吸引了大量资本投资矿山，而2014年开始铁矿石供给应开始进入集中释放期，我们预计2014/15年海运市场矿石供给将分别增长13%/10%，海运市场的供给盈余分别为1.5/2.1亿吨，瑞银预测铁矿石价格将分别同比下降13%/10%。原材料供给端的压力缓解也有望帮助钢铁行业盈利得到改善。

　　预计12crlmov合金板将估值修复，首选“宝钢股份”我们认为行业ROE水平将回升，整个板块都将获得估值修复。考虑下游行业需求增速，我们12crlmov合金板行业的首选是宝钢股份。我们目前给予宝钢0.85倍市净率和5.7元的目标价，在乐观情景下，宝钢2005-2007年的ROE高达13%-17%，平均市净率为1.5倍，我们认为如果乐观情景发生，公司的估值有显著提升空间。